Banca Centrală a Rusiei se pregătește să anunțe o decizie surprinzătoare
Pentru prima dată în ultimii doi ani, Banca Centrală a Rusiei, sub conducerea Elvirei Nabiullina, ar putea lua în considerare reducerea dobânzii de referință, o schimbare surprinzătoare și semnificativă după o perioadă extinsă de politică monetară strictă.
Vicepreședintele instituției, Filip Gabunia, a declarat că „situația s-a schimbat” și că există multe subiecte ce urmează a fi discutate în cadrul următoarei întâlniri a consiliului de administrație programate pentru 6 iunie.
Oficialul a indicat faptul că banca va avea la dispoziție mai multe opțiuni decât la întâlnirea din aprilie, inclusiv posibilitatea unei reduceri a dobânzii, o idee care anterior nu a fost luată în considerare.
Dobânda de referință a crescut constant în ultimii doi ani, avansând de la 7,5% în 2023 la 21%, cel mai ridicat nivel din începutul anilor '90. Aceasta a fost menținută constant timp de șapte luni.
Pe 25 aprilie, Banca Centrală a dat un semnal mai „blând”, indicând că viitoarele decizii vor depinde de viteza și stabilitatea scăderii inflației.
Mulți economiști prognozează că în cadrul întâlnirii din iunie va fi transmis un semnal clar privind posibilitatea unei reduceri a dobânzii în luna iulie. Cu toate acestea, declarațiile lui Gabunia au crescut și șansele unei surprize încă din iunie.
Experții indică mai multe argumente în favoarea reducerii dobânzii de referință. Inflația a încetinit, economia arată semne de slăbiciune și creditarea, atât pentru consumatori, cât și pentru firme, este stagnată sau chiar în declin.
În plus, proporția creditelor neperformante este în creștere, iar Banca Centrală recunoaște într-o analiză recentă riscul de falimente în rândul celor mai mari companii.
Susținere din partea Executivului de la Moscova
Miniștrii de finanțe și dezvoltare economică din Moscova au declarat, de asemenea, că o reducere a dobânzii ar fi oportună.
În ciuda acestor sugestii, Banca Centrală adoptă o abordare prudentă, având în vedere experiența din 2023, când, după o creștere a dobânzii cheie la 16%, inflația a scăzut, dar apoi a crescut rapid din nou, apropiindu-se de 10% la final de an. De aceea, instituția subliniază necesitatea unei scăderi consistente a inflației și a așteptărilor inflaționiste.
Un alt aspect îngrijorător este evoluția cursului rublei. Stabilizarea acesteia a fost influențată în mare parte de dobânzile ridicate, iar o eventuală reducere ar putea duce la deprecierea rublei, o tendință anticipată de analiști. Ministerul Economiei preconizează un curs de aproape 99 de ruble pentru un dolar până la sfârșitul anului.
Un alt aspect de considerat este că nu toate prețurile scad uniform. Deși bunurile nealimentare își reduc prețurile datorită întăririi rublei, alimentele și serviciile continuă să crească rapid. Analiștii Băncii Centrale sugerează că pentru a atinge o inflație scăzută și stabilă, este necesară o reducere uniformă a prețurilor în toate sectoarele.
Oficialii Băncii Centrale nu consideră că dobânda actuală ar dăuna economiei. Chiar dacă unele firme ar putea falimenta, indicatorii generali sugerează că sectoarele economice funcționează, chiar dacă mai lent.
În acest moment, majoritatea analiștilor se așteaptă ca Banca Centrală să adopte un ton mai conciliant în data de 6 iunie, însă nu exclud posibilitatea unei reduceri concrete a dobânzii.
