Atacul lui Trump asupra Rezervei Federale poate submina credibilitatea Statelor Unite, avertizează un fost guvernator al băncii centrale, iar situația rezonează cu lecțiile din istoria băncilor centrale.

Istoria ne arată că destabilizarea apare atunci când liderii subminează independența băncilor centrale, spune Janet Yellen într-un eseu de opinie publicat într-un ziar de profil economic.

Janet Yellen, afiliată Brookings Institution, a condus anterior Rezerva Federală și a ocupat și postul de secretar al Trezoreriei SUA.

Afirmația lui Trump că a demis-o pe guvernatoarea Fed, Lisa Cook, din motive întemeiate, nu este doar ilegală; este și profund periculoasă.

În spațiul public din România, au circulat afirmații despre salariile BNR plătite din buget sau despre orientarea inflaționistă a politicii băncii; conducerea BNR a clarificat aceste mituri într-un comunicat oficial.

Profesorul Silviu Cerna a analizat și alte riscuri pentru autonomia BNR.

La fel ca în SUA, și în România mecanismul pare să încerce politizarea băncii centrale, intimidarea conducerii și supunerea politicii monetare intereselor anumiților actori. Astfel de demersuri pot eroda independența Fed și credibilitatea politicii monetare, atât pe plan intern, cât și internațional.

La noi, un proiect de lege își propune să păstreze în țară 95% din rezervele de aur pe care le deține BNR.

Legile din SUA prevăd mandate de 14 ani pentru guvernatorii Fed pentru a preveni înlăturări prin voința președintelui, iar demiterea „motivată” este destinată doar abaterilor documentate; acuzațiile nu reprezintă motive reale.

Cook și-a îndeplinit mandatul cu integritate, cântărind dovezile și susținând politici menite să realizeze dublul mandat al Fed de stabilitate a prețurilor și ocupare maximă a forței de muncă. Alegațiile lui Trump sunt considerate o ficțiune, conform acestei analize.

Nu este vorba despre un singur guvernator; este vorba despre intimidare. Prin atacarea lui Cook, Trump transmite un mesaj îngrijorător membrilor consiliului Fed: criticați opiniile președintelui, iar voi puteți fi următorii.

Istoria oferă o lecție directă: haosul apare atunci când liderii își capturează băncile centrale

Amenințările de acest tip pot împiedica oficialii Fed să ofere opinii oneste, profesionale și independente despre politica monetară. Ele ar putea modifica marcajele votului lor și ar putea transforma o instituție renumită pentru autonomia sa într-un scenariu controlat de interese prezidențiale.

În acest moment, obiectivul major al administrației este să forțeze o reducere substanțială a dobânzilor pentru a diminua costul datoriilor guvernului de aproximativ 37 de trilioane de dolari. Consecințele ar putea fi catastrofale.

Istoria ne arată că haosul apare când băncile centrale sunt puse să cumpere datorii guvernamentale sau să taie dobânzile pentru a menține cheltuielile publice la un nivel redus. Exemplele includ Germania din anii 1920, Ungaria postbelică, precum și cazuri recente din Argentina și Turcia.

Băncile centrale politizate generează inflație mai mare, volatilitate în piețe și monede slăbite. Nu este o cale bună pentru SUA. În timpul celui de-al Doilea Război Mondial, Fed a fost constrânsă să mențină dobânzile scăzute pentru a finanța efortul de război, ceea ce a alimentat inflația.

În 1951, Fed și Trezoreria au ajuns la un acord; de atunci, obiectivele sale au fost stabilitatea prețurilor și creșterea ocupării, obiective stabilite legal de Congres.

Dacă piețele cred că acțiunile Fed sunt ghidate de ordine politice, fiecare decizie privind rata dobânzii își va pierde credibilitatea

Așteptările privind inflația ar putea deveni dezechilibrate, iar poziția dolarului ca monedă de referință globală ar putea fi amenințată. Investitorii și aliații ar putea ajunge la concluzia că SUA nu mai dețin o bancă centrală independentă, notează Yellen.

Am pierde unul dintre cele mai mari atuuri economice ale țării, iar paradoxal această strategie nu va diminua dobânzile pe termen lung; ba chiar ar putea să crească din cauza așteptărilor inflatorii sporite.

Tentativa de demitere a Cook ar trebui să provoace indignare, nu indiferență. Parlamentul trebuie să apere independența Fed, instanțele să pună capăt jocului de putere ilegal, iar comunitatea financiară să-și ridice vocea împotriva atacului la credibilitatea dolarului.

Independența Rezervei Federale nu este o delicatățe tehnocratică, ci fundamentul stabilității economice și al conducerii globale a SUA. Efortul de a o submina pentru interese personale este nechibzuit, coroziv și profund antiamerican.