Șoc pe piața energetică: care sunt motivele pentru care acțiunile Gazprom au scăzut după anunțul unui acord cu China privind o nouă conductă de gaze
Anunțul privind o nouă conductă de gaze între Rusia și China a fost făcut marți de Gazprom în cadrul unui eveniment la Beijing. Experții avertizează însă că proiectul este în prezent doar o intenție și că Rusia ar putea, în final, să suporte cheltuielile consumatorilor chinezi.
Acțiunile Gazprom au coborât marți după ce compania a comunicat existența unui memorandum cu caracter juridic obligatoriu cu China, menit să avanseze proiectul Power of Siberia 2, care a fost întârziat de mulți ani.
La închiderea tranzacțiilor pe scena bursieră din Moscova, acțiunile Gazprom au scăzut cu 3,1%, ajungând la 130,7 ruble, ștergând peste 100 de miliarde de ruble din valoarea de piață.
Această scădere a fost cea mai abruptă dintre companiile listate în indicele principal al bursei, depășind cu peste două ori declinul mediu al pieței, de 1,4%.
Proiectul Power of Siberia 2, cu o capacitate anuală de 50 de miliarde de metri cubi, a fost în lista priorităților Kremlinului de aproape două decenii și a revenit în prim-plan pe fondul încercărilor de a compensa scăderea livrărilor către Europa.
Cu toate acestea, investitorii au subliniat rapid că înțelegerea din Beijing reprezintă în continuare un memorandum de intenție, nu un contract cu obligații.
Analistul Sergei Kaufman de la Finam a avertizat că proiectul ar putea afecta finanțele Gazprom dacă va fi dus la bun sfârșit.
Un cost uriaș, suportat de Rusia
Concret, conducta lungă de 2.600 de kilometri ar urma să coste compania aproximativ 2 trilioane de ruble (aproximativ 25 de miliarde de dolari), iar finanțarea din partea Chinei nu este asigurată.
Directorul Gazprom, Alexei Miller, a declarat reporterilor la Beijing că prețul final va fi stabilit ulterior.
Relatările anterioare sugerau că Beijingul dorea să se angajeze doar pentru o parte din capacitatea conductei, cu tarife interne rusești reduse în jur de 120–130 dolari per mie de metri cubi, potrivit expertului în energie Alexei Gromov.
Moscova, la rândul său, dorește să aplice un tarif similar cu cel practicat pentru Power of Siberia 1, care în prezent este de aproximativ 265–285 dolari per mia de metri cubi.
Chiar și așa, acest tarif ar reprezenta o reducere de aproximativ 30% față de prețurile actuale din Europa.
Rusia riscă să subvenționeze consumatorii chinezi
Analistul industrial Mihail Krutihin a estimat costul proiectului la aproximativ 2 trilioane de ruble și a avertizat că Rusia riscă să subvenționeze consumatorii chinezi pe cheltuiala proprie.
Având în vedere costurile uriașe ale construcției conductei și dezvoltării câmpurilor, Rusia ar putea continua să subvenționeze consumul de gaz al Chinei în detrimentul propriilor interese, a declarat el.
Pentru acționari, implicațiile sunt îngrijorătoare.
Doar o declarație de intenție
Deși Gazprom a raportat un profit net de 1,2 trilioane de ruble anul trecut și aproximativ 1 trilioan în prima jumătate a anului 2025, activitatea sa principală în domeniul gazelor rămâne deficitară, cu un deficit de aproximativ 1,1 trilioane de ruble în 2024.
Rezervele de numerar ale companiei au scăzut de la aproximativ 2 trilioane de ruble la începutul lui 2022 la puțin peste 537 miliarde de ruble (aprox. 6,6 miliarde de dolari) până la jumătatea lui 2025.
Unii analiști estimează că, dacă aprovizionarea prin Power of Siberia 1 și o rută suplimentară din Extremul Orient vor fi extinse, Gazprom ar putea livra în cele din urmă peste 100 de miliarde de metri cubi de gaz către China anual, adăugând până la 20 de miliarde de dolari la veniturile anuale.
Dar acest scenariu rămâne la distanță în viitor.
Doar o declarație de intenție, spune Igor Sokolov de la Alor Broker. Dacă termenul memorandum ar fi fost înlocuit cu contract, prețul acțiunilor Gazprom ar fi putut crește cu până la 20%, a explicat el.
