Banca Centrală Europeană raportează pierderi record de 7,9 miliarde de euro în anul 2024

Pierderile constatate de BCE pentru anul 2024 evidențiază impactul majorării ratelor dobânzilor pe care le achită băncilor centrale naționale, aceste rate fiind crescute semnificativ în urma unui salt al inflației.

În raportul său anual publicat joi, BCE a asigurat că aceste pierderi nu afectează stabilitatea instituției sau politica sa monetară. Banca anticipează că anul 2024 va reprezenta apogeul pierderilor și se așteaptă la o revenire pe profit în anii următori, având în vedere că în 2023 a înregistrat prima pierdere după aproape 20 de ani.

Particularitățile Băncii Centrale Europene

Banca Centrală Europeană are un statut distinct față de băncile obișnuite. Deși elaborează conturi anuale și raportează profituri și pierderi, misiunea sa principală este menținerea stabilității prețurilor, nu generarea de profit. Profiturile sau pierderile sunt considerate efecte secundare.

Această abordare este valabilă și pentru băncile centrale naționale din zona euro, denumite colectiv Eurosistemul. Deși veniturile și cheltuielile sunt relevante, realizarea unui profit sau a unei pierderi are implicații semnificative pe care le vom explica în continuare.

Rolul profiturilor și pierderilor pentru băncile centrale

Profitele și pierderile indică echilibrul dintre venituri și cheltuieli, similar cu bugetele personale sau cele ale companiilor. Dacă veniturile depășesc cheltuielile, rezultatul este un profit. Invers, când cheltuielile sunt superioare, apare o pierdere.

Activitatea unei bănci centrale diferă semnificativ de cea a unei afaceri comerciale, cum ar fi o brutărie, care obține venituri din vânzarea produselor sale.

Sursele de venit ale Eurosistemului

Bancnotele euro au o valoare economică mult mai mare decât costurile de producție, iar băncile comerciale le oferă prin sucursale și bancomate, necesitând achiziția acestora de la Eurosistem prin active financiare, un proces cunoscut sub numele de „senioraj”.

De asemenea, BCE obține venituri din dobânzile pe care băncile comerciale le plătesc pentru împrumuturile contractate.

BCE și băncile centrale naționale au realizat achiziții semnificative de active financiare, precum obligațiuni guvernamentale, pentru a stimula economia. Aceste active pot generează venituri suplimentare.

În plus, băncile centrale dețin rezerve în valută și alte investiții, toate contribuind la obținerea de venituri.

Cheltuielile Eurosistemului

Când băncile comerciale mențin depozite la Eurosistem, BCE plătește dobânzi, ceea ce generează cheltuieli. Aceste costuri pot crește în contextul creșterii ratelor dobânzilor, parte a politicii monetare.

Majorarea rapidă a ratelor dobânzilor de către BCE, în scopul menținerii sub control a inflației, a condus la creșterea costurilor de împrumut în întreaga economie.

Astfel, dobânda plătită băncilor pentru depozitele lor a crescut semnificativ, fiind mai rapidă decât majorarea veniturilor din activele deținute.

Acest lucru se datorează faptului că multe dintre aceste active, cum ar fi obligațiunile guvernamentale, nu mai generează dobânzi mari, fiind achiziționate în vremuri cu rate scăzute. De exemplu, obligațiunile pe termen lung necesită perioade de rambursare extinse.

Deciziile privind achiziția obligațiunilor au fost luate pentru a susține inflația la nivelul țintei de 2%, intervenind pe piețele financiare pentru a reduce ratele acestora.

Aceste acțiuni au transferat însă riscurile fluctuațiilor ratelor dobânzilor de pe piețele financiare la nivelul băncii centrale.

În prezent, aceste riscuri devin relevante, pe fondul majorării ratelor dobânzilor de către băncile centrale globale, ceea ce a dus la o creștere mai accentuată a cheltuielilor în raport cu veniturile.

Implicatii în cazul pierderilor Eurosistemului

În cazul în care BCE înregistrează pierderi, acestea sunt acoperite în primul rând din profiturile anterioare, BCE având înregistrate venituri consistente în ultimii ani.

Aceste profituri au fost generat în principal datorită politicii monetare din trecut, caracterizată prin achiziții mari de active și rate dobânzi negative.

Banca, similar altor bănci centrale, a utilizat o parte din aceste profituri pentru a crea rezerve financiare care acum pot fi utilizate.

Dacă rezervele pentru riscuri nu sunt suficiente, băncile centrale naționale pot suporta pierderile reziduale din veniturile generate prin politica monetară sau vor putea compensa pierderile în conturile anuale al BCE.

Relevanța pierderilor BCE

Este important de menționat că băncile centrale nu funcționează ca entități comerciale obișnuite. Acestea pot opera eficient chiar și în condiții de pierdere. Totuși, independența financiară recomandă ca băncile centrale naționale să dispună de capital adecvat.

Se estimează că pierderile vor scădea, în contextul în care veniturile obținute din activele deținute vor crește.

Pe termen mediu, dacă ratele dobânzilor revitalizează și ele profitabilitatea, Eurosystemul ar putea înregistra din nou profituri.