Cele 3 aspecte esențiale pentru ca moneda euro să devină mai influentă decât dolarul american, conform șefei Băncii Centrale Europene

Asistăm la o transformare semnificativă a ordinii globale: piețele deschise și regulile multilaterale se fragmentează, iar chiar și statutul dominant al dolarului american, esența sistemului monetar actual, devine tot mai nesigur. Fenomene precum protecționismul și gândirea cu sumă nulă, împreună cu confruntările bilaterale, își fac loc, conform Christinei Lagarde, președintele BCE, într-o opinie publicată.

Incertitudinea impactează negativ economia Europei, care este strâns legată de comerțul global, unde 30 de milioane de locuri de muncă sunt în joc.

Totuși, transformările actuale oferă și șanse pentru Europa de a-și exercita un control mai mare asupra destinului său și de a întări poziția euro pe scena internațională. În prezent, euro este a doua cea mai utilizată monedă din lume, având o cotă de 20% din rezervele valutare globale, în contrast cu 58% pentru dolarul american.

O creștere a relevanței mondiale a monedei euro ar conduce la avantaje concrete precum costuri reduse de împrumut, o expunere mai mică la fluctuațiile valutare și protecție împotriva sancțiunilor, subliniază Lagarde.

Însă o astfel de expansiune a influenței internaționale a euro nu va surveni fără eforturi susținute. Prezentul nu indică o schimbare semnificativă spre alternative, ci se manifestă în dorința crescută de a investi în aur.

Pentru ca euro să își maximizeze potențialul, Europa trebuie să întărească trei principii fundamentale: credibilitatea geopolitică, reziliența economică și integritatea instituțională.

În primul rând, statutul global al monedei euro este legat de importanța comerțului european. Uniunea Europeană este cel mai mare comerciant la nivel mondial, având un parteneriat primordial cu 72 de țări, care reprezintă aproape 40% din PIB-ul global, afirmă șefa BCE. Acesta se reflectă în proporția euro ca monedă de facturare, ce atinge aproximativ 40%. UE trebuie să valorifice această poziție pentru a stabili noi acorduri comerciale.

Conceptul de „privilegiu exorbitant” asociat unei monede de rezervă internațională, menționat de Valéry Giscard d’Estaing în anii '60, vine cu responsabilități.

Pentru a preveni deficitul de lichiditate în euro pe piețele externe, Lagarde sugerează extinderea liniilor de swap și repo cu parteneri strategici, asigurând o transmitere eficientă a politicii monetare.

Însă, încrederea reală se construiește pe fapte concrete. Investitorii caută zone care își respectă angajamentele. Astfel de garanții pot crește cotele unei monede în rezervele valutare cu până la 30 de puncte procentuale. Europa trece printr-o transformare semnificativă în direcția reconstruirii unei puteri coerente, lucru care ar putea întări încrederea globală în euro, afirmă aceasta.

În al doilea rând, puterea economică reprezintă baza solidă a oricărei monede internaționale. Emitenții de monede de succes dispun, de obicei, de caracteristici esențiale precum o creștere robustă, piețe de capital bine dezvoltate și o diversitate de active sigure, subliniază Lagarde.

Totuși, Europa se confruntă cu provocări structurale. Creșterea economică este încă modestă, piețele de capital rămân fragmentate, iar deși raportul datorie-PIB este favorabil (89% comparativ cu 124% în SUA), oferta de active sigure și de calitate superioară este insuficientă.

Pentru a consolida statutul euro, Europa trebuie să acționeze decisiv, finalizând piața unică, reducând povara reglementării și creând o uniune a piețelor de capital. Domenii strategice precum tehnologiile ecologice și apărarea ar trebui să beneficieze de politici coordonate la nivelul UE. Finanțarea comună a bunurilor publice, cum ar fi apărarea, ar putea contribui la crearea de active mai sigure, consideră președinta BCE.

Încrederea investitorilor în moneda euro se leagă, în cele din urmă, de puterea instituțiilor sale.

Deși UE poate părea complicată la exterior, procesul său decizional structurat și incluziv asigură echilibrul puterilor, stabilitatea și certitudinea politicilor. Respectarea statului de drept și autonomia instituțiilor esențiale, precum BCE, sunt avantaje comparative pe care UE ar trebui să le pună în valoare.

Pentru a întări aceste avantaje, este necesară o reformă a structurii instituționale europene. Un veto singular nu ar trebui să blocheze interesele colective ale celorlalte 26 de state membre. Un vot cu majoritate calificată în domenii cheie ar îmbunătăți capacitatea Europei de a acționa unitar, scrie Christine Lagarde.

Istoria demonstrează că regimurile par stabile până la un anumit punct. „Schimbările în conducerea monedelor globale s-au întâmplat și anterior. Aceasta este o oportunitate pentru Europa: un moment pentru euro. Pentru a profita de aceasta și a întări rolul euro în sistemul monetar internațional, trebuie să acționăm decisiv ca o Europă unită care asumă controlul asupra propriului destin”, concluzionează aceasta.