Trump ar putea provoca o devalorizare a dolarului printr-un nou „Acord Plaza”? Cum au fost implicate în secret Marea Britanie, Japonia, Germania și Franța la elegantul Hotel Plaza din New York

Acum patru decenii, Hotelul Plaza din New York a câștigat renume în sectorul financiar. La 22 septembrie 1985, administrația americană a reușit, după negocieri confidențiale de câteva luni, să determine reprezentanții Marii Britanii, Japoniei, Germaniei și Franței să devalorizeze dolarul pentru a îmbunătăți competitivitatea economică a Statelor Unite.

Există posibilitatea ca o astfel de situație să se repete? Această idee a generat speculații pe piețele financiare, sugerându-se unui acord similar, denumit „Acordul Mar-a-Lago”, care ar putea fi încheiat în acest an. O firmă de investiții a notificat clienții despre această posibilitate.

Fără sprijinul lui Paul Volcker, realizările de la Hotelul Plaza ar fi fost imposibile, își amintește fostul secretar al Trezoreriei

„Realizările noastre de la Hotelul Plaza nu ar fi fost posibile fără sprijinul lui Paul Volcker, pe care istoria l-a recunoscut ca un președinte remarcabil al Rezervei Federale. Reducerea inflației la începutul anilor '80, în combinație cu politicile fiscale ale președintelui Ronald Reagan, a fost esențială în perioada de creștere economică semnificativă care a urmat”, subliniază James Baker, fostul secretar al Trezoreriei SUA, care a coordonat întregul proces.

Evenimentul de la Hotelul Plaza a fost, într-o mare măsură, o dovadă a colaborării internaționale care a caracterizat economia globală de la încheierea celui de-al Doilea Război Mondial, afirmă Baker în cartea sa, „Cooperația monetară internațională. Lecții din Acordul Plaza după treizeci de ani”.

Reducerile fiscale din timpul lui Reagan și lupta eficientă a FED împotriva inflației au dus la o economie americană supraîncălzită.

„Pe măsură ce economia din SUA s-a dezvoltat, la fel a evoluat și economia globală. Provocarea era cum să menținem această prosperitate în fața dezechilibrelor economice tot mai mari. Eram îngrijorați de un dolar supraevaluat și de un deficit comercial care favoriza Japonia și Germania, dăunând producătorilor și exportatorilor americani. Congresul primea presiuni pentru a adopta măsuri protecționiste. Era urgent să acționăm”, a declarat fostul secretar al Trezoreriei SUA.

Producătorii auto și alte industrii solicitau sprijin din partea Casei Albe și a Congresului pentru a face față concurenței externe.

Producătorii din domeniul auto și alte industrii solicitau sprijin de urgență de la Casa Albă, Trezorerie și Congres pentru a face față concurenței externe. Congresul le asculta îngrijorările, își amintește Baker.

Secretarul a decis să colaboreze mai strâns cu miniștrii de finanțe și bancherii centrali din alte economii importante. „Obiectivul principal era stabilizarea dolarului. De mai mulți ani, valorile relative ale monedelor globale erau influențate de piață, uneori fluctuațiile fiind extrem de volatile. Această situație îngreuna planificarea pe termen lung pentru guverne, companii și investitori. O afacere putea prospera astăzi, iar mâine putea fi distrusă”, explică oficialul american.

Diferențele dintre un dolar puternic și valutele străine slabe ofereau competitorilor internaționali un avantaj semnificativ în raport cu companiile din SUA, contribuind la extinderea deficitului comercial american, ceea ce a condus la cereri din partea politicienilor pentru implementarea unor taxe higher pe importuri și măsuri protecționiste.

„Prima măsură a fost contactarea Casei Albe. Reagan a susținut inițiativa, iar noi am avansat fără să anunțăm pe nimeni.”

„Astfel, am decis să încercăm coordonarea politicilor economice ale principalelor valute. Din motive de eficiență, am considerat necesar să facem acest lucru în mod discret. Prima mea oprire a fost la Casa Albă. Președintele Reagan a fost de acord cu propunerea, și, cu aprobarea sa, ne-am continuat planul fără a informa pe nimeni. O scurgere de informații ar fi putut submina eficiența planului nostru. De asemenea, am avut nevoie de suportul Rezervei Federale și al președintelui Volcker, care a fost la fel de favorabil ideii. Ulterior, am efectuat contacte secrete cu ministerele de finanțe ale celorlalte țări implicate: Germania, Japonia, Regatul Unit și Franța. Inițial, a existat scepticism, dar pe parcursul verii lui 1985, au început să realizeze că ne luăm angajamentele în serios”, adaugă James Baker.

Volcker (FED): „Nu am fost un susținător fervent al Acordului Plaza. Aveam anumite temeri.”

Paul Volcker, fostul președinte al FED, își amintește că nu a fost un susținător entuziast al inițiativei, temându-se de o posibilă devalorizare excesivă a dolarului. „Nu am fost un ardent susținător al Acordului Plaza. Nu eram împotrivă, dar aveam anumite neliniști. Credeam că dolarul va scădea de la sine. Din perspectiva unei bănci centrale, nu ai niciodată motive să te bucuri de o devalorizare a propriei monede, temându-te că lucrurile ar putea scăpa de sub control. Îmi amintesc că Bundesbank, care de obicei nu intervenea în acea perioadă, era îngrijorată de deprecierea mărcii. Aceștia doreau să intervină, dar noi am fost ezitanți în a-i ajuta, ceea ce a dovedit o lipsă de cooperare internațională”, declară Volcker.

Echipa de conducere a FED consideră că unele idei par convingătoare în teorie, dar realitatea de pe teren poate afecta aceste concepte. „Când obiectivul cursului de schimb intră în conflict cu necesitățile interne, cele interne devin prioritare”, concluzionează Volcker.

„Toți participanții au reușit să vină în taină la acea întâlnire din duminica respectivă.”

Între timp, James Baker le-a comunicat celor patru țări că, dacă nu acționează rapid, democrații din Congres vor amplifica barierele comerciale. „În cele din urmă, ne-am reunit duminică, 22 septembrie 1985, în Camera de Aur a vechiului hotel Plaza din New York. Toți au reușit să ajungă în secret pentru acea întâlnire de duminică după-amiază. Am ales ziua aceea deoarece piețele financiare erau închise. Nu am informat presa până după terminarea întâlnirii, când am anunțat ceea ce a fost denumit Acordul Plaza,” își amintește Baker.

Rezultatele au fost remarcabile. În ciuda opoziției din partea comercianților, dolarul a scăzut rapid și semnificativ față de alte valute, dar de o manieră ordonată. Totuși, Acordul Plaza a fost mai mult decât simple ajustări valutare, stabilind un cadru pentru coordonarea politicilor economice multilaterale (cel puțin pentru o vreme).

Statele Unite și-au asumat angajamentul de a controla deficitul fiscal prin Legea Gramm-Rudman-Hollings, care a redus ritmul de creștere a cheltuielilor guvernamentale. Japonia s-a angajat să stimuleze cererea internă și să își deschidă piața pentru mai multe importuri, iar Germania a început să diminueze sectorul public și a eliminat reglementările excessiv de restrictive din piețele muncii și de capital. Toți semnatarii au convenit să combată protecționismul.

În intervalul 1985-1987, deficitul de cont curent al SUA, menționat în declarația Acordului Plaza ca dovadă a problemelor din sistemul economic global, a început să scadă. Până în 1991, acesta s-a redus la zero. Deși discuțiile din Congres privind majorarea barierelor comerciale nu au dispărut complet, acestea s-au diminua considerabil.