Conflictul comercial SUA-UE: Acțiunile investitorilor în timp ce politicienii caută soluții

Europa se confruntă cu o schimbare importantă pe plan internațional, în condițiile în care protecția oferită de scutul militar american nu mai este garantată. Mesajul transmis de SUA în cadrul negocierilor rapide pentru rezolvarea conflictului din Ucraina a surprins liderii europeni, după cum indică Claudiu Cazacu, consultant de strategie la XTB România.

Indicele Stoxx Total Market Aerospace & Defense a atins un maxim istoric, cu un avans de 16,9% de la începutul anului

În timp ce politicienii se străduiesc să coordoneze un răspuns și să dezvolte un nou plan de acțiune, investitorii au decis deja direcția de urmat și au început să acționeze. Indicele Stoxx Total Market Aerospace & Defense a atins un nivel record, beneficiind de un avans de 16,9% de la începutul anului (până pe 18 februarie). Pe parcursul ultimului an, creșterea totală a fost de 40,2%, incluzând companii precum Rheinmetall, Thales, Rolls Royce, Safran, și Leonardo.

Acțiunile europene din sectorul apărării au avut o evoluție puternică în februarie, influențate de semnalele venite din SUA privind Ucraina și noul acord cu Europa. În acest context, piețele anticipează o creștere semnificativă a cheltuielilor pentru apărare, deși abordările diferitelor state europene continuă să fie variate. Există sondări de opinii divergente privind intervenția în Ucraina și prioritizarea fondurilor pentru apărare.

Europei le lipsește participarea în prima rundă de discuții pentru pacea din Ucraina, desfășurată recent în Arabia Saudită între SUA și Rusia, care a lăsat liderii europeni să se întrebe ce măsuri vor urma. Mark Rutte, directorul NATO, a subliniat că pentru a avea un rol activ în negocieri, Uniunea Europeană ar trebui să contribuie mai mult la efortul militar, sugerând că statele membre ar trebui să-și crească cheltuielile de apărare peste 3% din PIB.

Investitorii devin mai precauți privind sprijinul oferit Ucrainei de către Europa

Cheltuielile de apărare ar putea să crească semnificativ, chiar și în cazul unui acord de încetare a focului în Ucraina. Președintele Trump a sugerat o alocare de 5% din PIB, o idee reluată și de ministrul Apărării, Pete Hegseth.

De asemenea, investitorii iau în considerare scenariul în care anumite state europene ar prelua responsabilitatea susținerii Ucrainei, fie prin investiții în propriile capacități de apărare, fie prin înlocuirea resurselor pe care SUA ar putea să nu le mai ofere. Aceasta ar putea conduce la o creștere semnificativă a comenzilor în sectorul de apărare, conform afirmațiilor lui Claudiu Cazacu.

Printre companiile europene notabile se află Rheinmetall, care dezvoltă fabrici de armament și muniție în diferite țări europene. Acțiunile sale au urcat cu 38,5% din 12 februarie și cu 57,9% de la începutul anului. Comparativ cu 1 februarie 2022, valoarea acțiunilor a crescut de zece ori, un rezultat de excelență în sectorul european.

Capitalizarea de piață a ajuns la 40,5 miliarde de Euro, cu comenzi în așteptare între 60 și 70 de miliarde de Euro. Leonardo – Finmeccanica, grupul italian cunoscut pentru producția de elicoptere și echipamente de apărare, a crescut de 5,5 ori în aceeași perioadă, având o capitalizare de 20,9 miliarde de Euro și comenzi de 39,5 miliarde de Euro.

Grupul francez Thales, activ în sectorul apărării, a înregistrat o creștere de 34% în acest an și de 15,2% în ultima săptămână. Titlurile Saab au crescut cu 34% în aceeași perioadă, iar cele ale Finmeccanica cu 21%. De asemenea, acțiunile Safran, Rolls-Royce și Airbus au beneficiat de o expunere mai mare la comenzile din industria de apărare, deși procentajele au fost mai reduse comparativ cu cele ale companiilor specializate.

Alte companii s-au aflat de asemenea în trenduri pozitive. ThyssenKrupp, cunoscutul producător de oțel, a traversat o perioadă dificilă, pierzând aproape 90% din valoare de la maximul din 2007, dar a înregistrat o creștere de 17% luni, sub impulsul unui optimism general al sectorului de apărare. Investitorii au observat semnalele unei implicări mai mari din partea Europei și planurile de listare pe bursă a diviziei de submarine Marine Systems.

Reacțiile piețelor europene la contextul geopolitic?

În contextul schimbărilor rapide pe scena geopolitică și a emoțiilor investitorilor care tem că nu vor profita de oportunități, mișcările recente pe piețele financiare au condus la fluctuații surprinzătoare, mai frecvente în piețele americane, potrivit lui Claudiu Cazacu.

În Statele Unite, există multe companii din sectorul apărării cu expunere pe piața europeană, însă doar câteva au o pondere mai mare de 20%. Cele mai reprezentative sunt: Howmet Aerospace (30%), Woodward (23%), AeroVironment (21%) și, la egalitate, GE Aerospace și RTX Corporation (20%).

General Dynamics și L3Harris au, de asemenea, procente reduse de expunere, cu 7%, iar Lockheed Martin și Northrop Grumman au o pondere de 11% și, respectiv, 7%. Politicile de revizuire ale cheltuielilor de apărare din timpul administrației Trump nu au favorizat interesul pentru aceste două companii, iar acțiunile lor sunt la minime în ultimii doi ani, o situație contrastantă față de performanța excepțională a pieței americane comparativ cu cea europeană.

În ultimul an, mai ales în februarie, acțiunile europene din sectorul apărării au avut o creștere semnificativă, depășind apetitul pentru acțiuni similare din SUA, deși au existat excepții, printre care Palantir, cu o creștere de 65,8% anul acesta, datorită tehnologiei AI în domeniul militar, și nu echipamentelor clasice.

Investitorii au reacționat rapid, alocând capital în sectorul apărării europene, urmărind arhitectura dinamică a apărării continentului. Dacă statele europene își accelerează planurile de creștere a cheltuielilor militare la 3,5% din PIB sau mai mult, deciziile investitorilor s-ar putea dovedi inspirate în următorii 1-2 ani.

Totuși, acumulările rapide de valoare de piață și implementarea de obicei lungă a proiectelor, combinat cu posibile ezitări politice, ar putea genera o volatilitate semnificativă pe termen scurt pentru titlurile din acest domeniu, adaugă Claudiu Cazacu.