„Slavă Domnului că Europa a creat euro” / Moneda unică devine refugiu pentru investitori în fața turbulențelor din SUA

Recent, euro a câștigat un avantaj neașteptat pe piețele financiare, îmbunătățindu-și poziția față de dolar, atingând cel mai înalt nivel din ultimii trei ani, conform raportărilor Reuters, menționate de News.ro.

Ascensiunea euro este determinată de temerile investitorilor globali privind siguranța activelor americane, iar aceștia se grăbesc să-și vândă aceste active, repatriind capitalul în Europa, ceea ce contribuie la aprecierea monedei unice.

„Fluxurile de capital au devenit semnificativ mai mari decât cele comerciale. Dacă acțiunile americane încep să scadă și profitabilitatea companiilor din SUA se reduce, este legitim să ne întrebăm dacă investitorii internaționali vor dori să-și plaseze banii în obligațiuni sau acțiuni americane,” a afirmat Kit Juckes, strateg valutar-șef la Societe Generale.

De la 1 aprilie, euro s-a apreciat cu peste 5% față de dolar, având în vedere că președintele Trump a anunțat taxe vamale de 10% pentru toate economiile, precum și taxe suplimentare de 20% pentru Uniunea Europeană.

Anunțul de joi referitor la suspendarea acestor tarife de către liderul american pentru o perioadă de 90 de zile a generat cea mai mare creștere zilnică a euro de la sfârșitul anului 2015.

Vineri, euro a depășit valoarea de 1,14 dolari, susținut de creșterea inițiată cu câteva săptămâni în urmă, când Germania a dezvăluit un plan economico-financiar semnificativ.

Deși un euro puternic este perceput de unii oficiali ca o dovadă a unui statut mai stabil pe piața globală, analiștii atrag atenția că aprecierea monedei unice ar putea afecta exportatorii europeni, care beneficiază, de obicei, de un euro mai slab în timp de criză economică.

Aprecierea euro este evidentă: moneda a ating un maxim de 17 luni față de lira sterlină și se află la cele mai înalte niveluri din ultimii 11 ani în raport cu yuanul chinezesc, stabilind recorduri și în fața unui coș de valute.

Monedele considerate sigure, precum yenul japonez și francul elvețian, s-au întărit, însă, spre deosebire de acestea, euro tinde să se devalorizeze în perioade de stres financiar, ceea ce face această apreciere chiar mai surprinzătoare.

La începutul anului, euro se tranzacționa în jurul valorii de 1,03 dolari, iar mulți analiști preconizau o scădere sub pragul de 1 dolar în cazul impunerii tarifelor vamale; aceste prognoze sunt acum reevaluate.

Repatriere semnificativă de capital

Există un volum considerabil de active americane care pot fi vândute: deținerile străine în active din SUA au crescut de la 13 trilioane de dolari acum un deceniu la 62 de trilioane în 2024, pe fondul performanțelor superioare ale acțiunilor, obligațiunilor și imobilelor americane.

Zona euro deține cea mai mare parte din aceste active străine denominate în dolari, conform informațiilor furnizate de Adam Pickett, șeful strategiei macro globale la Citi.

„Această tendință ar putea continua atâta timp cât reorientarea capitalurilor este în curs,” a menționat Pickett, comparând situația actuală cu anii anteriori, când acțiunile europene au depășit performanțele celor din indicele S&P 500 pentru aproximativ șase luni, perioada în care euro s-a apreciat cu aproximativ 10%.

Totuși, o schimbare structurală pe termen lung în ceea ce privește deținerea activelor americane este greu de prezis.

„O astfel de realocare nu poate fi realizată rapid,” a afirmat Lefteris Farmakis, strateg valutar la Barclays.

Farmakis a explicat că traderii reevaluează propunerea preliminară conform căreia euro va fi printre monedele cele mai afectate de tarife, ceea ce justifică amplitudinea raliului actual.

Europa, un refugiu aparent mai sigur

Pe piețele obligațiunilor, s-a observat o lărgire a diferenței de randament dintre titlurile germane și cele americane pe termen de 10 ani, aceasta având o creștere de aproape 50 de puncte de bază în această săptămână, ceea ce sugerează o creștere a incertitudinii cu privire la datoria din SUA.

François Villeroy de Galhau, politician și membru al Consiliului guvernatorilor Băncii Centrale Europene, a afirmat că politicile actuale din SUA au subminat încrederea în dolar.

„Slavă Domnului că Europa a creat euro acum 25 de ani,” a declarat el.

Aprecierea euro ar putea continua.

„Un curs de 1,25 dolari pentru euro reprezintă o posibilitate reală,” a afirmat Vasileios Gkionakis, economist-șef la Aviva Investors, menționând atât fluxurile de refugiu, cât și planul de cheltuieli anunțat de Germania.

Această dinamică are multiple implicații pentru Europa. George Sarevalos, șeful strategiei FX la Deutsche Bank, a spus că cererea crescută pentru datorii denominate în euro ar putea facilita cheltuieli suplimentare din partea guvernelor din Europa. De asemenea, un euro mai puternic ar putea permite Băncii Centrale Europene să mențină dobânzile scăzute, chiar și în cazul în care tarifele vor provoca inflație.

Însă, un euro puternic vine și cu efecte negative.

„De obicei, atunci când ciclul economic global este slab, euro se depreciază, acest lucru funcționând ca o supapă de siguranță pentru economia europeană. Acum, acest mecanism nu mai este efectiv, ceea ce ar putea adăuga riscuri suplimentare pentru acțiunile europene,” a spus Mathieu Savary, strateg-șef pentru Europa la BCA Research.